2020年港股SaaS股巡礼:只要涨得快 目标价就追不上

By | 2020年12月23日

  虽然标的不多,但SaaS板块可谓是港股今年的超强王者。香港主板年头至今涨幅TOP30中,SaaS观点相关标的就占了三个席位,此前名不见经传的阜博团体以股价年涨幅680%成为冠军(凭据数据,当前价不复权方式盘算,剔除异常公司,亚军为雅迪控股,年头至今涨幅649%)。

  泉源:富途研究整理,停止2020年12月22日收盘价

  2020年新冠疫情席卷全球,企业线上需求激增,数字化转型加速。虽然海内的SaaS相比于外洋起步较晚,形态不够富厚,但正在急起直追,行业快速生长,预计未来五年增速在35%以上头部公司享受超额红利加速生长。

  本文将对港股今年涨幅TOP5的SaaS板块公司举行一一先容,前四家公司初至今(2020年12月21日收盘价)涨幅均凌驾200%,9月才上市的明源云上市以来涨幅靠近182%,实力演绎了,只要涨得快,目的价就追不上。

  阜博团体:2020港股主板涨幅冠军

  阜博团体是外洋视频内容版权掩护和变现SaaS服务商龙头。公司建立于2005年,于后2008年推出了主要内容掩护平台VideoTracker。现在焦点业务分两大块,一是内容掩护,二是内容治理及变现。

  内容掩护主要是订阅模式,基于所需掩护的内容体量收费。该服务是使用数码指纹技术,提取视频内容特征并识别,资助版权所有者攻击盗版。内容治理及变现服务则是资助内容拥有者变现,通过收入分成发生收入。线下出书分发逐渐萎缩,现在主要是通过线上分发、通过内容付费下载/广告收入变现分成。

  今年受全球公共事件影响,在线视频内容需求发作,视频分发在加速,从而动员了版权内容的需求以及变现需求增加,公司上半年收入实现同比增长166%,到达了2158万美元。

  公司还努力通过外延并购来增强其技术能力和富厚内容掩护和变现解决方案,如2019年向ZEFR收购Rights ID和Channel ID,其中Rights ID 是唯一与 YouTube、Facebook、 Instagram 及 SoundCloud 互助并切合要求的第三方版权治理供应商。今年11月向Verance收购数码专利和水印技术,与阜博的数码指纹技术形成互补,更好地追溯盗版源并精准攻击。

  视频领域分发方式正在履历厘革,视频内容工业链缩短,如Disney于2019年斥10亿美元用于原创内容制作,旗下付费订阅用户停止2020年12月2日到达了1.37亿。公司首创人兼主席王扬斌认为,视频领域的DTC是一股「迟到」的浪潮。跟电商相比,现在主要视频平台在分发的照旧头部内容,海量的中长尾视频内容并没有获得有效分发。那么引发影视传媒工业链潜能在于版权掩护、分账刊行和DTC全流通。

  在内容分发新浪潮来临之际,深耕内容掩护技术领域多年的阜博团体于12月20日官宣获得蚂蚁团体旗下全资隶属子公司4亿港币投资,所得款净额预计3.88亿港币,占经扩大后公司股份6.3%。

  同时,双方将携手业务互助,配合探索打造「去中心化」版权刊行及生意业务平台,剑指以区块链技术为基础的内容分发新形态平台。虽然区块链技术和内容分发、生意业务相联合并不是很新的观点,现在也没有跑泛起象级平台,可是二者的优势互补值得瞩目,后续业务落地另有待视察。

  中国有赞:去中心化电商助力者

  前面阜博团体提到,内容分发的去中心化,DTC模式相比于电商来得有些迟,而中国有赞,则恰恰是电商去中心化浪潮的助力者。有赞的前身「口袋通」,一款免费CRM产物,建立于2012年。随后于2014年更名为有赞,资助商家在微信平台打造电商,并于2016年开始商业化,按SaaS订阅模式。2018年与中国创新支付合并从而获得了支付牌照,并成为港交所上市企业。

  相比于淘宝等主流传统平台电商,有赞致力于资助商家在社交渠道、内容渠道建站,并进一步提供营销、客户治理、生意业务、数据分析等功效,有效激活社交、内容平台流量并变现。

  固然,各人第一印象都是,有赞是基于微信生态做事。事实上,微信确实为其服务商家的焦点渠道,但不行忽视的是其渠道日益多元化。2017年开始瞄准线下新零售,推出线下门店垂直化SaaS「有赞零售」、「有赞教育」和「有赞美业」;2018年携手快手打造「短视频电商导购」解决方案;2019年先是获得了腾讯5亿投资,随后下半年与百度告竣互助,推出「直营电商」解决方案,而且获得了百度3000美元战投;2020年则是先后买通迎客直播、支付宝小法式等渠道。

  渠道的多元化一方面可以资助商家触及更多潜在客户群体,而且可以凭据自己商品特质来组合渠道,但随着而来的是跨渠道、多平台的治理问题。而选择有赞则可以很便捷的解决这一问题,一套系统买通所有渠道数据,而且可以实现全渠道营销,提升销售效果转化。

  在电商工业链中很重要的环节另有支付环节,有赞在合并历程中获取了第三方支付牌照。因此可以基于支付场景上下延伸为商家、消费者提供金融增值服务,如东家贷款、消费者分期工具等,从而增加收入泉源,拓宽商业界限。

  基于渠道的连续扩宽,有赞越来越受到商家青睐,从而进一步做大了GMV(商品销售总额),在此基础上发生的SaaS及延伸服务、生意业务费收入也在快速增长。2020上半年,公司收入同比增长62.7%,实现收入8.2亿。

  由于搜索引擎、平台电商站内流量日益饱和,社交、内容渠道等去中心化流量价值日益凸显。而有赞现在买通了线上、线下渠道,线上渠道也日益多元化,产物矩阵富厚,可以打造闭环生态,未来可期。

  微盟团体:精准营销是现金牛,押注新零售

  与有赞一样,微盟同属于海内电商SaaS领跑者。虽然在今年2月微盟遭员工恶意删库的事件闹得沸沸扬扬,之后公司加治理层一共赔付了1.27亿元,但对股价攻击并不大,微盟股价在3月之后仍是一路高歌猛进。

  微盟现在的业务收入组成中,精准营销占了大头,2020年上半年孝敬了67%的收入。精准营销流量是腾讯系,并进一步富厚百度系、头条系以及一些垂类平台流量。公共卫生事件下,企业越发注重营销投入带来的效果回报,强调精准触达目的人群并实现转化,推动了微盟的精准营销逆市2020年上半年同比增长70%,到达了7.45亿元。

  线上流量日益饱和,为了资助商户进一步激活私域流量,微盟最近刚刚重磅推出了异业私域互助平台「超级同盟」。商家可以加入该同盟,微盟为成员提供精准流量拉拢,从而资助商户举行流量交换,进一步为私域流量快速扩容并有效运营。

  但在电商环节中,微盟自己并没有拥有支付牌照。为了打造营销+支付电商闭环,2019年宣布与汇付天下战略互助,微盟卖力做好SaaS和精准营销上半程,下半程支付能力交给汇付天下,双方优势互补。

  相比于日益消逝的线上流量红利,线下流量的挖掘仍是洼地,微盟近年开始重压新零售。先后收购了餐饮营销云服务商雅座、零售行业软件提供商海鼎,形成了对线下零售、旅店、餐饮、美业等多业态的笼罩。相对于其他SaaS服务商,更偏重线上电商的搭建和延伸服务,微盟则是努力结构新零售领域,提供智慧零售解决方案,资助线下多业态零售商实现数字化转型。SaaS 业务中,智慧零售 2020H1 实现收入 4606 万元,同比增长 701%

  线下多业态笼罩,线上多渠道流量,未来线上线下协同,精准营销和SaaS业务的相互促进将成为微盟的焦点发展逻辑。

  金蝶:砸ERP,向SaaS大迈进

  提起金蝶,大多数人第一印象照旧财政软件、ERP提供商。确实,之前提到的三家是以「云原生」的形象泛起,金蝶早在1993年就开始建立了,1996年公布了海内首个基于Windows系统的财政软件,1998年开始转向ERP,逐渐成为海内软件龙头企业。

  随着云盘算的生长,全球数字化和信心化历程加速,SaaS相比于传统当地化软件行业增速更快,并开始蚕食传统软件的市场份额。作为海内软件头部企业,面临日益猛烈的竞争,金蝶于2017年,效法Salesforce要干掉软件,轰轰烈烈地宣布要举行自我革命,砸掉ERP,全面云转型。

  转型是有阵痛期的。相比于传统软件一次性出售,SaaS虽然能连续发生稳定的现金流,但成本和用度多集中确认在前期,因此短期的收入和毛利润都有一定承压。2020年上半年,由于转型需要停售了部门传统ERP软件,同时公共卫生事件下,ERP旗舰产物金蝶EAS收入同比下降26%,但云业务强势增长,首次凌驾了ERP业务,成为收入增长的主导驱动力。

  由于金蝶的主要SaaS产物「苍穹」是ERP产物的云化产物,因此其SaaS业务和ERP业务生长难以制止会泛起「此消彼长」的效果,而疫情对数字化的加速正在加速公司这一历程。但金蝶自己拥有大量的企业客户,在云转型中可以制止「空手起家」,随着存量客户转移、新增SaaS客户拓展推动SaaS业务连续快速增长,相信金蝶很快可以如愿以偿挣脱传统ERP提供商的形象。

  明源云:深耕地产工业链,垂类SaaS龙头

  与金蝶一样,明源云也是从传统ERP迈向SaaS。公司建立于2003年,2006年推出了一个专门服务于地产开发商的整套ERP解决方案,资助其治理业务流程,并开始全国规模扩张。2014年公司敏锐地捕捉到SaaS商业模式在满足地产工业链多元化场景的优势,陆续推出了SaaS产物「云采购「、「云客」、「云空间」和「云链」。

  明源云于今年9月份上市,股价相对于刊行价已经增幅靠近182%。现在公司形成了ERP业务和SaaS业务双轮驱动,ERP收入占比最高,但疫情阴霾下一定水平影响了客户拓展,因此增速下降,公司在加速向SaaS转型2020上半年SaaS业务同比增长65%。上市首份财报结果亮眼,2020年上半年收入同比增长37%,由于SaaS业务占比提升动员毛利润同比提升40%。

  虽然近年中国房地产行业显现集中度提升的特征,但在一、二线都会以下,地方开发商仍然较为疏散。基于此,明源云在一线都会自建团队直销,一线以下依赖区域渠道互助同伴搭建全国性客户拓展网络。产物方面,ERP越发针对房地产增量市场,主要是围绕开发商打造整套业务治理工具,而SaaS则是对整个房地产工业链举行场景细分,服务详细典型场景下的详细需求。

  另外,关注SaaS领域的朋侪都市发现,SaaS厂商生长到一定阶段都市「PaaS」化,整合生态内更多的应用开发者更好地服务客户,打造高粘性高增值生态。明源云也不破例,于2020年11月正式推出了PaaS平台——「天际」,进一步富厚SaaS解决方案,毗连工业链上下游,构建地产数字化生态。

  小结

  相对于外洋市场,港股SaaS标的只管不算多,但同样受益于企业数字化浪潮,2020年取得了快速生长。而且中国作为世界上最大的经济体,企业服务市场辽阔并处于快速生长阶段,像Salesforce这样大要量的SaaS公司另有待跑出,优秀的龙头公司仍有掘金空间。

(文章泉源:富途资讯)