[泛海控股]今日视点:资本市场凭什么“请储蓄大搬家”

By | 2020年12月23日

  张 歆

  把大象放进冰箱只需要三步,那么,把习惯了在充满宁静感的银行“睡觉”的储蓄“召唤”进资本市场,究竟需要几步?

  克日,全国政协经济委员会主任尚福林在中国财富治理50人论坛2020年会上致辞时表现,“双循环”对资本市场提出新要求。资本市场要更好发挥将储蓄转化为资本的能力。详细而言:一是将差别风险偏好、期限资金更高效转化为资本,优化直接融资市场结构。二是更好发挥财富治理功效,要让宽大投资者分享生长红利、增加产业性收入。

  笔者认为,在中国经济高质量生长的新阶段,储蓄资金转化为中恒久资金有着时代的一定。不外,从理想到现实,资本市场至少也需要主行动为三步。

  首先,资本市场应该对储蓄资金“晓之以理”。

  加速构建以海内大循环为主体、海内国际双循环相互促进的新生长格式,内在逻辑在于工业升级和购置力升级的协同,而资本市场无疑是协同的最佳“触发点”。可是,资本市场只是“一个好汉”,还需要“辅佐”,这个“辅佐”正是储蓄资金!

  党的十九届五中全会提出,全面实行股票刊行注册制,建设常态化退市机制,提高直接融资比重。笔者认为,从我国现在的社会融资结构来看,间接融资比例很是高,未来有须要充实发挥理财、保险、信托等产物的直接融资功效。因此,提高直接融资比重需要储蓄从在银行“躺赚”转化为“勤赚”。

  在中国经济高质量生长新阶段,工业结构转型升级,企业科技研发投入大笔增加,这都需要资金从金融体系流转至实体经济,需要形成“资金、工业生长、财富获得”之间动平衡重心不停上移的良性循环,而具备最高效要素设置功效的资本市场无疑是流转枢纽。因此,储蓄资金借路资本市场服务实体经济高质量生长是最优路径。

  其次,资本市场要对储蓄“动之以情”。

  仅仅跟习惯于“躺赚”的储蓄讲原理显然是不够的,还可以“动之以情”。资本市场最大的优势在于是一个多条理市场,对于搬迁而来的储蓄而言,“总有一款适合你”。

  无论是蓝筹、头部企业坐镇的主板和中小板、科创群星璀璨的科创板、创新企业猛增的创业板、发展迅速的新三板(以及各板块对应的打新市场),照旧去年引得逾万亿元外资净流入的债券市场,总有一个板块能够满足搬迁而来的储蓄对于期限、风险偏好、收益预期等的要求。如此私人定制式服务,储蓄资金自然难以拒绝。

  更况且,双方互助幕后还各有推手。近年来,证监会多次发声接待中恒久资金入市,并推动放宽各种中恒久资金入市比例和规模。储蓄资金方面,银保监会去年以来也多次强调“多渠道促进住民储蓄有效转化为资本市场恒久资金”。固然出于对风险肩负能力有限的储蓄卖力任的态度,银保监会强调,“希望住民部门的储蓄通过机构投资者进入资本市场,不能简朴地明白为储蓄直接进入股市”。虽然需要借助机构投资者“宁静垫”,可是储蓄的最终目的地线索已经被锁定。

  第三,资本市场要对储蓄“诱之以利”。

  追求合理利润,是储蓄资金的权利,也是“储蓄搬迁”可连续的现实保障,而且风险与收益对等也是“投资圈基本定律”。因此,资本市场也要满足储蓄资金对于收益的合理预期。

  资本市场回报储蓄,显然有多种渠道。其一,自然是“最简朴粗暴”的常态化现金分红,从近年来的数据看,A股市场股息率已与标普500指数、道琼斯工业指数大要相当,且保持逐年增长势头。其二,与分红总额相比,上市公司的盈利能力才是“多个数字0前面最重要的谁人1”,夯实上市公司的质量,是上市公司回报储蓄的常态化和创新化之所在。其三,要进一步强调“大投保理念”,让储蓄增强财富获得感与可预期性,从而促进其“呼朋唤友”主动进入资本市场。

  天将降大任于斯人!笔者认为,如果说资本市场是中国经济高质量生长所寄予厚望的“斯人”,那么储蓄将是支撑资本市场行稳致远的最重要气力之一。只要资本市场为储蓄提供最优市场生态、最佳进入路径、最合理财富获得预期,那么,请储蓄大搬迁,提高直接融资比重的目的将有望顺理成章的实现。