和铂医药-B(02142.HK):专注差异化疗法 多元化管线齐头并进

By | 2020年12月8日

  机构:兴业证券

  投资要点

  专注差异化疗法,多元化管线齐头并进:公司是一家临床阶段生物制药公司,主要从事发现及开发免疫及肿瘤疾病方面的差异化抗体疗法,能够制造多种基于HCAb的新型免疫细胞衔接器双特异性抗体。公司和铂抗体平台已从一个发生传统抗体的技术平台生长成为一个促进发现及开发针对免疫及肿瘤疾病且可凭据差别医疗需求制定差异化抗体疗法的平台。公司已建设免疫学及肿瘤免疫学疗法的多元化平衡管线。自注册建立以来,已获取五轮股权融资。

  治疗性抗体市场辽阔,单抗潜力十足:治疗性单克隆抗体或单抗(尤其是单特异性及双特异性抗体)于近年已成为种种疾病的主要治疗要领,亦成为全球制药市场中最脱销的药物之一。2019年,全球治疗性抗体市场规模约为1,639亿美元。相比之下,只管中国的治疗性抗体市场于同年的规模约为42亿美元,但其于2015年至2019年间蓬勃生长,复合年增长率为32.4%。?巴托利单抗与特那西普双核,管线多元结构:公司建设了以巴托利单抗和特那西普为双核,笼罩多种免疫性疾病管线,结构合理,具备生长潜力。巴托利单抗和特那西普作为公司的焦点产物,在临床数据方面已经显示出一定优势,且研发希望顺利,预计近年将获批。

  投资建议:公司的焦点产物巴托利单抗及特那西普均已处于研发后期,若希望顺利,有望近近获批上市,为公司孝敬收入和现金流。同时,公司其他在研药物研发顺利推进,有望成为公司业绩增长的恒久驱动力。公司独占的和铂抗体平台(即HCAb平台、HBICETM平台及H2L2平台)在新一代全人源抗体发现方面具有较强的优势,该平台建设已相对成熟,未来有望连续产出新的药物,建议关注。

  风险提示:产物研发失败风险,市场竞争加剧,研发资金压力,政策风险。

(文章泉源:格隆汇)