吉利汽车:11月销量同比+5.1% 星瑞亮眼

By | 2020年12月8日

  11月销量同比增加5.1%,星瑞孝敬显著

  11月公司汽车批发销量15.05万辆,同比增加5.1%,环比增加7.5%,同比增速与行业体现相当。轿车、SUV、MPV当月销量划分为5.49万辆、9.30万辆、0.26万辆,同比划分变更+2.4%、+7.6%、-18.7%。轿车环比增加19.3%或8,900辆,主要受益于11月上市的新车“中国家轿颠覆者”星瑞带来的销量孝敬,该车型上市首月销量7,017辆。SUV车型仍稳步提升。MPV车型销量意外下跌,但影响有限。

  预计可告竣全年销量目的

  1-11月公司累计销量116.60万辆,同比下跌5.3%,完玉成年销量目的132万辆的88%,进度落伍于去年同期的91%。为完玉成年销量目的,12月需完成销量15.4万辆,对应同比增速18.5%,环比11月增加4千辆。去年同期在完玉成年销量目的后,批发节奏有所放缓,参考价值不大。CMA平台轿车新品“星瑞”11月1日正式上市,12月为上市第二个月,仍处于快速爬坡期,凭借其B级定位A级售价的降维攻击所保证的产物竞争力(CMA平台+沃尔沃Drive-E2.0TD售价区间仅11.37-14.97万元),以及年尾打击销量目的的压力,12月环比11月提升4千辆销量应可告竣。

  领克牢固中高端品牌职位

  向上突破的中高端子品牌领克11月销量2.28万辆,同比增加61.3%,一连五个月创历史新高,一连七个月高双位数增长(增速区间37%-78%)。年内累计销量15万辆,同比+28.4%,在自主品牌高端化实验行列中处于领先位置。我们认为除了得益于在05、06上市后领克品牌车型结构日益完整以外,也反映领克品牌价值逐步被消费者认可。12月1日领克01中改款上市,动力总成提升为崎岖功率Drive-E+8速手自一体变速器,有望进一步提升短期销量。

  估值

  我们继续看好吉祥“软件界说汽车”支援全场景/全周期FOTA的SEA众多架构(PMA平台),给公司带来的新能源和科技属性;以及领克带来的品牌升级机缘。2021年基于众多架构SEA打造的领克首款纯电动车型ZERO将首发上市,我们认为新能源汽车和领克品牌形象、目的群体存在高契合度,值得期待。彭博市场平均目的价23.73港元,对应上升空间13.8%,买入/中性/卖出评级划分34/6/2个。

(文章泉源:国泰君安)