军工行业发展有望迎来黄金时代 机构建议布局板块跨年行情(股)

By | 2020年12月8日

军工“基本面反转、景气上行逻辑”已在2020年中报、三季报重复获得印证,拐点确定,上行继续,而自8月以来,军工板块震荡盘整,已消化前期涨幅过快的风险,也带来优质公司的介入良机。机构指出,短期看,军工板块调整较充实,估值提升空间再次打开;中期看,装备“十四五”采购有望动员板块细分领域景气度大幅提升,估值驱动切换为内生增长驱动,板块发展性凸显;恒久看,“百年变局”势必将加速我军的现代化历程,行业生长有望迎来黄金时代。焦点逻辑1、新冠疫情外洋伸张对军工行业打击有限。现在海内疫情获得基本控制,对军工行业的负面影响基本消除。随着外洋疫情的大规模扩散,全球工业链的完整性经受庞大挑战。而海内军工行业由于自主可控属性较强,供应链绝大部门在海内,受全球疫情打击较小。2、随着“十四五”期间武器装备量价质齐升,行业生长将迎黄金时代。世界正履历百年未有之大变局,面临这场变局,《十四五计划和2035年远景目的》对国防领域定调之高较为稀有。首次强调国防实力和经济实力需同步提升,要求确保2027年实现建军百年奋斗目的,并提出“加速”武器装备升级换代和智能化武器装备生长。随着“十四五”期间武器装备量价质齐升,行业生长将迎黄金时代,国防工业再起航。3、装备需求强劲叠加国产替代加速,细分子行业发展性凸显。“十四五”期间三代半和四代机“量价齐升”有望动员航空军机工业链景气度整体走高。战争形态突变,无人机或成未来战场主角,受益于军贸和海内需求激增,海内军用无人机工业链将显著受益。随着卫星互联网被纳入新基建领域以及项目牵头机构的落地,海内卫星互联网“十四五”期间有望迎来蓬勃生长期。海内实战化军事训练强度大幅提升叠加军事备战需求大幅增加,导弹作为战略威慑武器有望迎来确定性增长。装备需求强劲叠加国产替代加速,多重利好共振有望动员军工高可靠元器件和新质料需求快速增长。4、革新东风,润物无声。《国企革新三年行动方案》要求未来三年形成以管资本为主的国有资产羁系体制。基于此,机构认为科研院所改制历程有望破冰并提速,2022年以后,军工团体资产证券化将进入企业类资产向院所资产过渡的2.0时代。此外,“十四五”期间我军将推动“订价择优采购”,从“拼价钱”向“比质量、优服务”转型。军方直采预付款比例也有望大幅提升,从而有效缓解企业短期运营资金压力,降低财政用度,采购机制革新的不停完善将显着提升优质军工配套企业的盈利能力。5、军工焦点资产估值仍然相对较低,基金持仓比例提升空间大。中证军工指数估值处于历史中枢位置,后续仍有提升空间;军工焦点资产估值处于十年中枢偏下位置,仍然相对较低。另外,基金重仓持股比例自2019年三季度以来首次回升,但和2015年高点持仓相比,提升空间大。利好公司银河证券指出,军工行业跨年行情展开,掌握主线精选优质个股。建议关注估值与发展兼具的优质个股航发动力、火炬电子、中航电测、航天生长、大立科技。民生证券指出,建议关注:1)受益于主战装备进入批量生产阶段的焦点主机厂:中航沈飞、中直股份、航发动力;2)保持稳定增长的军工上游电子元器件厂商:航天电器、鸿远电子、宏达电子、中航光电、火炬电子;3)国防信息化焦点标的:睿创微纳、七一二;4)业绩实现快速增长的质料领域厂商:中航高科、光威复材。信达证券指出,重申“装备升级+国产替代”双逻辑,看好真正能迎来“业绩高弹性+估值双提升”的戴维斯双击的优质企业,结构四大主线:1)军工新质料:西部超导、中简科技、光威复材、菲利华;2)军工电子(元器件/芯片/半导体):宏达电子、火炬电子、鸿远电子、苏试试验、赛微电子等。3)航空制造:爱乐达、利君股份、三角防务;4)焦点主机厂:中直股份、中航沈飞。方正证券指出,业绩走势决议趋势性设置时机稳定,坚定看好十四五第一年业绩的连续性。当前市场关注点逐步转向对十四五装备采购情况的预判,板块上涨驱劢力正逐步从事件性驱劢转向业绩驱劢。赛道焦点、估值相对较低专业绩快速增长的标的有望成为设置的焦点。军工板块性设置时机逐步清朗,其中航天装备领域推荐鸿远电子、睿创微纳、航天生长、紫光国微,航空装备领域推荐中航高科、航发动力、中航光电、景嘉微。与此同时,也建议关注中航沈飞、航天电器、洪都航空等。本文内容精选自以下研报:银河证券《国防军工丨军工跨年行情逐步展开,掌握主线精选优质个股》民生证券《军工行业周报:军工高景气时代来临,行业投资价值凸显》方正证券《军工行业周看法:基本面与关注度双升,军工设置正其时》信达证券《军工行业周报:景气先锋,军工电子黄金周期开启》